财新特约作者 谭英绮/文
伴随着低通胀、低利率的金融环境，全球经济增长陷入持续的停滞状态。低利率环境并没有达到改善经济环境，促进投资生产与消费的预期效果。大量的信贷资源流入存量资产而非生产性投资，推高金融资产价格泡沫，使得金融市场风险增大，十分脆弱。然而低利率并不是短期的市场反常，而是长期趋势的延展表现。
货币政策稳定了金融市场，防止了经济陷入衰退螺旋，但是量化宽松等货币政策不足以从根本上将全球经济拉出滞涨泥潭，原因在于其对均衡利率的副作用使得政策效果远逊预期，同时量化宽松的边际效用逐步递减。黔驴技穷，单凭货币政策已经无法形成实际利率低于均衡利率的经济刺激。
责任编辑：霍侃
版面编辑：陈华懿子
观点频道所发布文章及图片之版权属作者本人及/或相关权利人所有，未经作者及/或相关权利人单独授权，任何网站、平面媒体不得予以转载。财新网对相关媒体的网站信息内容转载授权并不包括上述文章及图片。文章均为作者个人观点，不代表财新网的立场和观点。
财新网所刊载内容之知识产权为财新传媒及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。
如有意愿转载，请发邮件至hello@caixin.com，获得书面确认及授权后，方可转载。
然后点选“添加到主屏幕”添加快捷方式到桌面。