【财新网】（专栏作家 郭栋）本文结合美国国债“交易—清算—结算—支付”流程，分析了美国国债市场金融基础设施制度模式和机构设置。通过差异比较发现：中国国债金融基础设施已具有较好的完备性，后发优势显现，在结算效率等方面处于国际前列。人民币国际化和国债市场开放背景下的启示与思考：一是国债跨境互联互通应考虑推广中国范式，树立中国标准；二是国债市场需穿透式监管，金融稳定与市场开放置于监督视野之内；三是推动人民币跨境金融基础设施建设和应用，有助于国债成为国际高质量流动性资产（HQLA）。
一、美国实践：美元国债市场金融基础设施流程
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