【财新网】（专栏作家 沈建光 特约作者 张明明 姜传钺）疫情冲击下，全球主要经济体纷纷出台大规模刺激政策，引发是否会出现通胀的讨论。例如，美联储将政策利率降至零并启动“不限量QE”，并先后推出总额达2.8万亿美元的财政纾困计划；欧洲央行扩大紧急债券购买计划至1.35万亿欧元；中国央行通过降准降息、再贷款、再贴现等手段释放流动性、1-5月新增信贷累计超10万亿，财政政策更是加大力度以纾困实体。
然而，宽松货币政策并不意味着通胀压力增大。6月10日日国家统计局公布通胀数据，5月CPI同比上涨2.4%，较上月回落0.9个百分点；PPI同比下降3.7%，较上月回落0.6个百分点。5月通胀数据显示当前通缩风险在加大。宽松政策下，通胀难起背后的逻辑是什么？未来价格走势又会如何演变？
5月通胀数据警示通缩风险
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