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负利率对资产价格的影响

2019年09月19日 12:31
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负利率对股票市场的影响短期偏正向, 负利率导致债券市场进入博傻阶段, 负利率政策冲击货币市场基金,负利率短期利好大宗,但并无长逻辑

文︱李超 程强 朱洵 张浩

华泰证券宏观团队

  从大类资产配置视角看,负利率对各类资产价格的影响不一。负利率政策实施后,欧洲及日本权益市场受益于风险偏好提升和流动性宽松,未出现大跌反而表现为高位企稳,但负利率加大了股市定价难度,导致短期波动加剧;债市表现出一定“博傻”行情,本质是赌其他投资者能接受更低的负利率水平;负利率政策一定程度上会冲击货币市场基金;大宗商品方面,负利率带动实际利率下行,短期利好包括黄金、白银等在内大宗商品,但长周期大宗商品还是取决于基本面需求的强弱,黄金、白银等贵金属的长期走势则取决于美元周期。

  负利率对股票市场的影响短期偏正向

责任编辑:张帆
版面编辑:刘明晖

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