【财新网】（专栏作家 林采宜 特约作者 周俚君）核心观点：
1. 国开行作为棚改贷款主要投放行，过去两年约有六成棚改贷款投向中西部及东北地区，基础货币定向投放三四线城市支撑房价上涨。未来三年棚改货币化资金来源受限，货币安置比例将大幅收缩，三四线房价上涨动力逐渐消解。
2. 目前三四线城市房屋空置率约为14%，达到国际通行的空置危险区。在棚改透支三四线城市部分刚需、人口净流出致使房价缺少长期支撑的情况下，未来三四线城市存量房市场将供大于求，二手房市场资产价格存在下行风险。
一、2016年以来三四线城市房价大幅上涨的原因
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