央企争当地王另有隐情

　　【财新网】（作者 黄志龙）最近一段时期，全国一二线城市地王频现，土地溢价率已经突破了投资者和民众的想象空间，频频举牌的央企被推到了舆论的风口浪尖。然而，争抢“地王”的央企难道仅仅是“人傻钱多”？还是背后另有隐情呢？且看以下分析。

　　首先，全社会优质资产缺乏，一二线房地产仍然是相对稳定的优质资产。中国经济长期来看将进入L型，经济增长中枢的下移，必然使得全社会优质资产日益匮乏。在新世纪前十年，中国同时享有WTO红利、人口红利、前期改革的制度红利等，中国出口部门带动传统产业高速发展，企业获利能力井喷，各行业优质资产泛滥。2008年金融危机后，地方政府快速加杠杆和房地产市场泡沫化发展，使得传统产业继续保持强劲的获利能力，地方政府债务本身也成为社会资金争相追逐的优质资产。当前，我国传统产业和地方政府都正处于去产能和去杠杆阶段，优质资产匮乏也就成为必然的结果。在这种大趋势下，一二线不动产成为全社会资金追逐的一块飞地，包括央企资金也不例外。从资产的保值增值角度来看，2008-2015年，北京、上海、深圳的二手房累计涨幅均在7-10倍，远远超出任何实体经济投资和资本市场投资的收益。