中国经济温和有序下行

　　【财新网】（专栏作家 胡一帆）三月份“两会”之后，GDP增长似乎成为重中之重， 而重大结构性改革有所延后。投资者对短期内中国可能重新回到投资驱动增长的旧模式颇为担忧，而这种回归也将为中期和长期的经济发展带来挑战。5月9日《人民日报》刊登的一篇“权威人士”专访又重新强调适度扩大需求并推进供给侧改革以确保长期经济增长，而后者是当前工作的重点。

　　政府重心有望重新回到供给侧改革，特别展示了去产能的决心，以及创造良好的市场主导的经济环境。政策制定将着力推进去杠杆、去库存和去产能；债转股等措施也将在此期间推出，以防止改革进程中出现金融危机。我们总体判断中国经济今年会在温和改革和稳增长中保持平衡， GDP增长有序减速。