管涛：目前经济形势不仅没有过热 反而有偏冷风险

　　【财新网】（专栏作家 管涛）本轮中国经济复苏的一个重要特点，是外需强劲弥补了生产端复苏快于需求端的供需错配缺口，是替代而非挤出效应。内、外需齐头并进提高工业企业产销率的情况并未出现。由于内需不足，外需扩张成为了维持产销率水平、推动经济复苏的重要力量。

　　一季度GDP同比增长18.3%，远超潜在产出水平。但如果剔除基数效应，GDP两年复合平均增速只有5%，略低于潜在产出水平，经济并没有过热。而这又隐含着一个较强的理论假设，即疫情冲击所带来的损失是可以完全弥补的，但实际情况并非如此。