稳杠杆的新起点

　　【财新网】（专栏作家 张涛）一季度货币金融环境的整体变化情况，反映出疫后政策回归正常的推进，而针对疫情冲击实施的逆周期调控，客观上造成宏观杠杆率过快上升的事实，为此“保持宏观杠杆率基本稳定”就成为宏观调控中最重要的政策诉求之一。相应地，在政策层面，优化银行信贷结构和对宏观杠杆率结构的引导调控就成为政策重点；在机制层面，货币政策框架锚的确定，则让稳定宏观杠杆率的政策诉求内嵌于货币政策框架，并令跨周期政策设计有了现实基础。

货币金融环境的四个变化