这次会是全局性、趋势性通胀吗

　　文|陈曦
　　太平洋证券固定收益分析师

　　回顾近年来的几次通胀预期：

　　1、2016年供给侧改革和通胀预期

　　2016年2-4月，市场炒作过一轮通胀预期。当时的主要背景有三个：

　　一是供给侧改革，黑色系商品价格大涨；

　　二是CPI因为蔬菜等出现连续3个月高于2%，较2015年上行幅度较大；

　　三是当时的市场认为中国央行在2015-2016年投放太多流动性，货币超发导致通胀。

　　债券市场收益率在2-4月黑色第一轮涨价时上行，国债上行幅度大约在15bp左右，国开债因叠加“营改增”冲击，上行幅度将近25bp。