【财新网】（专栏作家 浦彦）全球金融危机以来的十年间，在各种因素推动下，公司债券市场投资级债券规模不断收缩，加上此次新冠疫情的冲击，更是让一些债券发行人面临巨大的降级风险。
这些从投资级被降为投机级的公司债券被称为“堕落天使”。这使得债券发行人面临更高的融资成本，也会造成一些指数和相关指数基金的变动，给投机级债券市场带来了挑战，不过同时也给主动型基金带来了投资机会。
虽然降级意味着债券违约风险增加，但如果发行人可以顶住其所面临的一些业务压力，那么“堕落天使”最终可能会成为投机级市场投资者所青睐的相对优质债券，因为其未来有望可以重新升级到投资级市场。
投资级债券市场的变化
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