中美贸易冲突与美联储政策转向

　　【财新网】（专栏作家 李湛 特约作者 方鹏飞）

一、受贸易冲突影响，2019年美联储货币政策急剧转向

　　2018年12月，美联储在年内第三次加息，将联邦基金目标利率升至2.25%-2.5%的高位，并且预期2019年还将加息2～3次。但与2018年末美联储官员的预期相反，2019年美联储并未加息，反而降息三次，联邦基金目标利率降至1.5%-1.75%的区间。由于美国2019年9月CPI和核心CPI同比涨幅分别为1.7%和2.4%，经过2019年三次降息，当前美国货币市场实际利率已处于零值下方。