利率的本质：由什么决定？

　　【财新网】（专栏作家 赵博文）利率是由什么决定的？回答这个问题，多数人脑海中可能首先想到的是通货膨胀，确实，如果我们考察10年期国债收益率，从2002年有数据以来，和通胀率走势基本一致，相关性接近0.6。然而，近年来由于通胀率基本维持在1%-3%的窄幅区间震荡，与大幅波动的10年期国债收益率相关性减弱，比如2013年通胀基本在3%以下，但10年期国债收益率却大幅走高；2015年，二者在趋势上甚至出现背离。今年5月以来，通胀预期升温，但国债收益率却出现了较大幅度的下行。