外资对中国市场的长期青睐料难动摇

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 钱智俊）“朝看潮水落，暮看潮水长。” 2019年1月至5月，“沪深港通”北向资金净流入量从历史高峰跌至历史谷底。这表明，在风险偏好调整、阶段性获利了结等因素的驱动下，当前国际资本在中国市场的短期进退具有高波动、易反复的鲜明特征。我们认为，短期浪花越是多变，辨识国际资本的长期浪潮就越为重要。放眼长远，两大趋势将主导国际资本在中国市场的长期行为。一方面，中国经济“增质”红利与稳步扩大的金融开放有望形成合力，在全球乱局之中凸显比较优势，进而获得国际资本的长期青睐。另一方面，市场韧性的增强和机构投资者的壮大，预计将形成良性循环，持续提振外资的长期投资意愿，逐步弱化短期波动的力度和频率。得益于此，虽然在当前避险情绪下，外资退潮短期内难以平复，但是长远来看，国际资本流入中国以分享经济“增质”红利的大潮不会逆转。由此，守住流动性风险底线，关注短期退潮中的多样性机会，把握长期涨潮中的确定性机遇，有望成为潮流交叠之处的奋楫之道。