鱼与熊掌兼得的ESG投资

　　【财新网】（作者 许仲翔 刘晓芳）ESG（Environmental/Social/Governance）投资以在基础的投资分析和决策制定过程中融入环境、社会、治理等因素为人们所熟知，核心是通过个人投资决策表达价值判断并通过个人投资活动影响企业行为。2005年联合国研究报告《Who Cares Wins》中最早提出这一术语， 2006年联合国责任投资原则（PRI）也再次强调了ESG在财务评估中的重要地位。

　　ESG投资策略不仅重视从公司股价提升中获益，也关注ESG投资对企业员工、对企业环境等决策利益相关主体的影响。ESG投资者通过两种途径提升社会福利：一是和其他投资一样，为企业净现值为正的或具有有价值的项目注资；二是激励企业投资具有正外部性（Positive Externalities）的项目，避免投资具有负外部性（Negative Externalities）的项目。