A股爆雷，谁来为“韭菜”们买单

　　【财新网】（专栏作家 刘思远）近三日，数百家上市公司排着队发布业绩预亏公告，单纯的盈亏“变脸”都已经吸引不了眼球，很多公众号的统计口径定档在至少亏10个亿，整个资本市场“天雷滚滚”。

　　无论未来如何，聚焦当下，监管要如何问责？谁来为“韭菜”们买单？我们就从业绩变脸的原因出发，分析相关主体可能承担的行政、民事、刑事责任。

承诺业绩未完成，商誉减值谁之过

　　在业绩预亏的公司中，相当一部分是商誉减值惹的祸。一些资本运作频繁的上市公司，前两年通过不断收购，或提升并表业绩，或避免ST危机。这些被收购标的大多采用收益法而非资产基础法进行估值，即并非以其净资产作为定价依据，而是将未来收益折现进行估值。这种情况下，如果收购后子公司未完成评估时的预期收益，无法支撑收益法评估得出的估值，便只能面对商誉的大幅减值。