2019宏观展望：可能出现哪些变数

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

2018年的预期之中与意料之外

　　我们此前对2018年的基准预测是监管收紧、去杠杆持续，基建投资放缓、房地产市场走弱、出口保持稳健，以及企业资本开支反弹，这些预测的大方向基本兑现。不过，中美贸易战持续升级、冲击企业信心和人民币汇率，国内信贷收紧和基建放缓的幅度超出我们预期，而房地产投资更为稳健。2018年下半年汽车销售大幅下跌，也让市场质疑消费稳健增长背后的真实情况。

　　2019年应重点关注哪些问题？

　　中美贸易战将如何演进？政策放松是否能有效刺激增长？经济增速何时触底？财政刺激的规模有多大？央行是否会降息？房地产市场如何表现？人民币对美元汇率会不会破7？

我们的基准预测