汪涛：2019中国经济展望

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

2019-2020年经济增长最大的下行压力可能来自贸易战

　　2018年去杠杆等国内偏紧政策是拖累经济增长放缓主因，而2019年最大的下行压力可能来自于美国加征关税和贸易战相关的不确定性。我们的基准预测是从2019年1月开始，美国将把2000亿美元产品加征的关税税率从10%提高至25%（此前已对500亿中国产品加征25%关税）。此外，美国还可能把加征关税范围扩大到所有中国进口商品。

　　我们估算美国对中国2500亿产品加征25%关税，可能拖累2019年GDP增速0.8个百分点以上。其中，出口走弱带来的第一轮直接影响可能拖累GDP增速0.5个百分点。贸易战还会导致全球需求放缓，负面拖累企业利润和员工工资，并进而分别影响企业投资和居民消费，估算上述第二轮间接影响将拖累GDP增速0.3个百分点。就业方面，出口增速放缓可能直接导致2019年损失50-120万个就业机会（估算出口带来的制造企业直接就业共1800万，与出口相关的各行业总就业约4000万）。但随着贸易战对投资和消费的溢出效应扩大，影响的就业可能远大于上述估算。此外，中国对自美进口商品加征关税也可能产生负面影响，不过全面下调进口关税应可以大致抵消其拖累。