新经济“蜕变”进行时

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 钱智俊）“风起于青萍之末，浪成于微澜之间。” 美国时间11月19日，美股科技明星股集体跌入熊市。11月20日，科技股再度引领美股暴跌。新经济公司从牛市明星，摇身一变为风险短板。这一现象的背后潜藏着新经济正在进行的“蜕变”。聚焦本质，对于全要素生产率的提振，新经济兼具“信息优化效应”和“技术进步效应”。根据两类效应相对强弱的不同，新经济发展可以划分为两大阶段。第一阶段是危机十年，“信息优化效应”占主导地位，“技术进步效应”居辅助地位，导致新经济自身发展与经济总体走势并不同步。第二阶段是后危机时代，两大效应地位反转。新经济亟待打破路径依赖，凭借科技革新实现与传统经济的深度融合，才能打开发展新空间。展望未来，在市场力量和政策监管的双重引导之下，“蜕变”带来阵痛，更带来新生。在新阶段，新经济中更富有“技术进步效应”潜力的领域，将迎来更加广阔的增长前景。科技革新在供给侧与产业升级的结合，在需求侧与消费升级的结合，都将产生最具活力的投资机遇，中国新经济发展亦将因此获得相应的比较优势。