“稳增长”期待“宽财政”提速

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 钱智俊）“千人同心，则得千人之力。”2018年三季度，中国经济的短期压力和长期潜力交叠共存。增速层面，随着投资和消费的转弱，三季度中国经济增速为6.5%，降至2009年一季度以来的最低位。质量层面，得益于改革深化，经济结构的优化和生产效率的提升稳步迈进。因此，如何通过政策搭配抗住压力、释放潜力，是未来中国经济政策的重心。我们认为，当前货币政策受限于结构性瓶颈，是“宽货币”未能实现“宽信用”的主因，削弱了其“稳增长”作用。打破这一瓶颈的关键，不在于货币政策本身的腾挪，而在于财政政策的精准配合。据此展望，当前至2019年上半年，积极财政有望进一步发力，一方面通过基建项目的加速落地，助力信贷投放的增长，另一方面通过增值税并档调整，降低有效税率，激活固定资产投资。基于“宽信用”和“宽财政”的共振，中国经济“稳增长”和“防风险”的双重底线有望持续巩固。