【财新网】(专栏作家 胡一帆)4 月份中国宏观经济数据喜忧参半,投资大幅放慢,消费有所减速,但出口和工业生产数据有所改善。在房地产市场降温、基建投资放缓、去杠杆持续推进的背景下,下半年经济增长放缓将更趋明显。中美在5 月中发表联合声明后,贸易紧张关系有所缓和,但是关键分歧仍未解决。
下半年将遭遇更大挑战
4 月份中国经济数据喜忧参半。1-4 月固定资产投资同比增速从第一季度的7.5%下降至7.0%,主要受基建投资疲软拖累。零售销售同比增幅也从3 月的9.7%下滑至9.4%。政府打击影子银行仍在持续之际,社会融资规模和M2 货币供应同比增长依然乏力,分别位于10.5%和8.3%的低点。但另一方面,4 月份中国出口同比增长12.9%,一举扭转3 月份负增长2.7%的颓势,但由于高基数效应以及中美贸易摩擦仍挥之不去,未来出口增速仍有放缓之虞。消费者价格指数(CPI)通胀率同比增长1.8%,较3 月的2.1%有所放慢,主要由于食品价格持续走低,但是降速趋缓。我们预期在房地产市场降温、基建投资放缓、去杠杆持续推进的背景下,下半年中国经济增长放缓之势将更加明显。
政策力求在去杠杆和稳增长之间达成平衡