可转债投资常见错误解析

　　【财新网】（专栏作家 邓浩）最近听闻量化投资已经渗透到债券领域，作为老派市场人士，直觉上先入为主的态度是不以为然、不屑一顾。确实正确的投资态度应该是radically open-minded，同时没有足够的了解不轻易下结论。但我想，对于量化技术在债券投资领域的应用，至少需要注意两个问题：一个是债券市场的流动性比股票市场差很多，交易机制也很不一样，流动性冲击成本可能很高；另一个问题是投资逻辑简单化的错误风险，投资一定是不简单的，简单化的投资逻辑一定有未被意识到的重大风险。量化手段可以在数据分析、信息挖掘方面发挥作用，成为信用研究的有力武器，但这些分析和信息的综合运用及形成判断，还是需要靠人来完成。投资是科学与艺术的结合，两者都很重要，但若非要分个轻重，后者的重要度权重其实更高些。记得一位投资大师假想回到年轻时代，从有利于他投资事业的角度，他会选历史和哲学这样的课程，而不是数学、统计学。