周期的共鸣

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 王宇哲）“历史不会简单地重复，但总是压着相同的韵脚。”2018年不只是金融危机后的第十年，更是全球不同宏观周期出现拐点、产生共鸣的年份。金融市场波动加剧、贸易战形态演进、地缘风险分布重构、供给端政策渐次发力，共同确认了趋势性变盘的形成。从30年量级的大国博弈周期来看，随着双方实力更为对等、相互依存性日益显现，中美博弈将进入全面竞争而非对抗的新时代，短期贸易战将以“战”始，以“和”终。从15年量级的经济增长周期来看，全球经济真实的普遍复苏得到确认，多元化涨潮已经来临，新兴市场将重新成为全球经济的主要推动力。从10年量级的利率周期来看，产出缺口的消失令压抑已久的通胀出现反弹，“真加息”已经开始并将继续提速，供给侧结构性改革日益成为全球增长内生动力的来源。