供给扰动与需求扩张

　　【财新网】（专栏作家 伍戈）核心观点：

　　1、过去一段时间微观行业的供给面改善（产能利用率提升等）反映了需求面扩张的信息，但这并不能预示未来总需求以及整个经济动能的持续增强。“供给并不必然创造需求”，供给面固然重要，但需求面更为关键。

　　2、若将货币作为前瞻指标来看，未来总需求动能有望稳中趋缓。随着金融监管强化，商业银行资产负债表收缩仍是大势所趋，该过程将伴随资金价格上升压力。尽管如此，金融监管及供给侧改革的持续强度最终受制于经济基本面的变化。