2018年经济展望：“商品牛”对决“债券牛”

　　【财新网】（专栏作家 张涛）就全球宏观经济运行而言，依据2017年发生的两个显著变化，基本可以得出本次危机已经结束的判断：一是今年二季度，七国集团（G7）和金砖国家（BRICS）等主要经济体恢复同步性增长，这是时隔10年后全球经济首次实现同步增长；二是从全球范围来看，进入2016年四季度之后，政府杠杆率开始回落（已逐步退出反危机操作），同期实体企业和家庭杠杆率开始回升（重新开始信用扩张），表明非市场之手开始收敛，市场之手开始扩张，尤其是这种转换是经济自行调整的结果。宏观经济恢复同步增长和微观经济主体重新扩张信用，恰恰就是经济向好时的信号。