“大资管新规”下银行理财的转型路径

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）2017年11月17日，人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，重点关注以下内容：

　　1、此次征求意见稿（1）明确否定了“通道业务”，（2）明确只允许一层嵌套，（3）明确打破刚性兑付，（4）明确央行的统一后台职能，（5）建立了统一的“大资管监管框架”，对于降低中国金融系统风险具有重要意义；

　　2、此次征求意见稿承认委外、投顾业务的合法性，同时对于期限错配的态度有明显缓和，且没有任何对债券市场有重大利空的超预期监管措施，因此从监管层本意出发，该征求意见稿对于债券市场而言是利空出尽；