美联储缩表仍然充满变数

　　【财新网】（专栏作家 杨宇霆）

　　缩表的实际规模较面值低

　　踏入10月，美联储正式启动资产负债表正常化进程，被称为缩表。根据9月FOMC的决定，缩表是一个渐进的过程：从10月开始，缩表的规模是每个月缩减不多于100亿美元的证券购买规模，其中美国财政部发行的证券是60亿美元，房利美及房贷美（两房）的MBS是40亿美元。进入下一个季度，这个规模将会上调至200亿美元，国债与MBS的比例维持三比二。依此类推，每一个季度将会把额度上调100亿美元，直至明年第4季度，将减少买债规模提升至500亿美元为止。