暴风雨前的宁静：金融市场波动真的消失了吗

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 王宇哲）“今朝有酒今朝醉，明日愁来明日愁”，当前全球金融市场波动率下降似乎成为了阶段性趋势，VIX指数近来更是徘徊在历史低位附近。我们认为，市场之所以“不惊”，原因在于承受力的上升和临界点未至；市场之所以“不惧”，原因在于实体经济风险已让位于金融风险，但在“赚钱效应”的驱使下没人愿意打破默契的氛围；市场之所以“不渴”，原因在于流动性收紧迟到，而且全球货币政策周期存在错配。“酒杯终将撤去，音乐难免停止”，随着地缘政治风险再度发酵、加强金融监管日益成为共识、流动性进一步紧缩箭在弦上，金融市场的暴风雨只会迟到，不会缺席。