人民币汇率升值背后的“羊群效应”

　　【财新网】（专栏作家 肖立晟）过去两年，人民币汇率的走势是一场精彩的奇幻漂流。人民币汇率从2015年8月11日6.20贬值至2016年12月31日6.95，然后又重新升值至2017年9月8日6.46。这期间，市场对人民币汇率的解读汗牛充栋。总的来看，观点分为两派。一派以中央媒体为主，认为“人无贬基”：人民币汇率在中长期没有贬值基础。另一派以市场分析师为主，认为中美利差收窄，居民需要分散化投资，人民币汇率存在强大的贬值压力。

　　这两种观点实际上并不冲突。