消费开启“新周期”？

　　【财新网】（专栏作家 伍戈 特约作者 徐剑 周祺）

　　核心观点：

　　1、消费往往是中国宏观研究中最容易被忽视的变量。但今年上半年消费对经济增长的贡献率达到63.4%，一季度更是高达77.2%。各界似乎开始意识到消费的重要性，甚至将其作为经济“新周期”开启的一个重要证据。如何科学理解消费的最新变化，对于我们研判宏观经济大势有着不可或缺的重要作用。

　　2、消费的高贡献率并不必然意味着消费内生动力的增强，而更多的是一种“被动”式的变化，即表明投资增速相对消费增速下降得更快。从历史来看，经济增速趋缓时消费贡献率往往较高（1999年我国经济处于谷底，消费贡献率竟高达90%）。此外，消费贡献率高还与季节性因素等有关。