如何应对评级偏误与外溢冲击

　　【财新网】（专栏作家 程实）“浅明不见深理，近才不睹远体”。5月24日，穆迪将中国主权信用评级由Aa3下调至A1。从下调原因来看，此举依然延续了国际评级机构对中国经济的刻板偏见，夸大中国政府债务风险，曲解中国供给侧改革实践，进而产生了背离中国经济现实的评级偏误。本轮金融危机以来，中国作为全球经济的“稳定锚”，积极提供着逆周期的全球治理公共品。因此，这一评级偏误虽然对中国经济本身影响有限，但是将大概率产生多层次的外溢冲击，加剧全球经济的顺周期波动，恶化全球复苏的中长期前景。有鉴于此，我们认为，在全球博弈乱局下，国际评级机构造成的评级偏误与外溢冲击将成为常态。长效化的预期管理有望消解常态化的负面冲击，有力支持中国和全球经济的长周期复苏。