金融体系“拨乱反正” “猫鼠游戏”画风突变

　　【财新网】（专栏作家 万钊）2017年3月，银监会的一系列监管文件将市场打得措手不及，与此同时，自3月17日起，以北京为首，全国部门热点城市出台了一系列房地产调控措施，我认为这两件事并不是孤立的。再考虑到证监会主席刘士余2016年12月3日的“妖精论”，以及财政部、银监会等六部门近日刚刚发布的《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》，我们可以把近期的监管动作总结为一场金融体系的“拨乱反正”。

　　从资金面变动上看，2016年三季度开始，银行间资金面波动加剧，2017年元旦后，伴随着提高OMO操作利率，银行间资金利率中枢开始抬升。结合2016年11月份传闻将表外理财业务纳入“广义信贷”测算，可以推定，至少在2016年下半年，监管层面已经有收紧的意图。