鹰派路径未变 六月加息可期

　　【财新网】（专栏作家 程实）“草枯鹰眼疾，雪尽马蹄轻”。虽然美国经济数据近期表现黯淡，但2017年5月4日凌晨的美联储议息会议依旧传递出鹰派信息，在维持基准利率不变的同时，美联储强调“第一季度经济增速放缓只是暂时现象”，未来经济将继续温和扩张，这为维持鹰派路径奠定了物质基础。基于对美国经济和劳动力市场的结构分析，我们认为，习惯性的“开门寒”不改美国经济稳健复苏大趋势，非农就业中枢水平下降则是劳动力市场接近“自然率”状态后的必然现象，美联储加速加息始终符合美国利益，符合美联储的长期政策理性。有鉴于此，我们维持美联储2017年加息3次的预期不变，第二次加息将大概率在6月进行。