中国式央行“缩表”影响几何

　　【财新网】（作者 黄志龙）最近一段时间，美联储收缩资产负债表预期越来越强烈，并对国际金融市场产生了较大冲击。然而，真正对中国投资者产生实质性影响的是——中国央行在稳健中性货币政策引导下，正在悄悄地收缩资产负债表。

　　在此，笔者先对过去十余年中国央行资产负债表变化的影响因素进行深入剖析，然后探讨当前央行“缩表”行动，将对资金市场和实体经济带来哪些影响。

　　中美央行资产负债表变化的同步性较为明显

　　中国央行资产负债表变化，主要受国内货币政策和资金需求的影响，但近十年来，中美央行资产负债表波动呈现了较大的一致性。