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流动性紧张的根源

2017年03月24日 10:23
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是来自宏观调控的“去杠杆”,还是源于所谓的“金融扩张冲动”?这是宏观调控下一步面临的最紧要的问题,也是金融机构首要解决的策略问题

  【财新网】(专栏作家 乔永远)过去两个季度之中,流动性出现连续性紧张。而之前的三年之间,流动性则明显宽松。流动性松紧的明显对比,是来自宏观调控的“去杠杆”,还是源于所谓的“金融扩张冲动”?这是宏观调控下一步面临的最紧要的问题,也是金融机构首要解决的策略问题。

  一种常见的误解是认为流动性压力来自于“去杠杆”。事实上,自2016年四季度宏观调控提出“去杠杆”政策以来,监管部门的调控措施其实相对温和,并不剧烈。当前“去杠杆”调控仍以市场化的路径为主。数据显示,截至3月,金融业杠杆水平较年初甚至略有上升,3个月期限及以下的同业存单发行量占比仍超过50%;而存款类机构对非银的净债权从年初的10万亿元增长到目前的近12万亿元。

责任编辑:张帆
版面编辑:卢玲艳

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