这个公式说，美联储加息太慢太少
美国华盛顿，美联储总部大楼。 J David Ake/东方IC
《王烁学习报告》（61）
美联储这次宣布加息后，以美国市场为首，全球股市报以上涨。
加息不是资产价格应该下跌的吗？
不见得。
金融市场是个预期游戏，现价已隐涵了加息预期。美国经济近来表现实在强劲，就业超出预期，已达到充分就业水平。通胀抬头，逼近2%目标。市场此前有所担心，美联储也许会做出更有力的加息决定。现在，靴子落地，市场放心，于是再涨一段。
为了猜美联储的利率决定，市场什么都干得出来。美联储加息还是减息，是金融世界里除危机时刻以外最重要的事情，这是事实上的全球资金利率基准，牵动上百万亿美元的资产价格。
许多年以前，有人发现，要注意格林斯潘的手提包。
格林斯潘于1987年到2006年间任美联储主席，是历史上任期最长和在任时最成功的联储主席。每次联储公开市场委员会开议息会议时，他都从正门走进大楼，让记者拍照。有聪明人发现，格林斯潘手上拿着的手提包很关键。问题不在加息还是减息，实际上的悬念只有一个，要不要保持利率不变？因为如果改变，如同今天这样，方向并不会有悬念。保持不变的话，格林斯潘的手提包会薄一些，维持现状不需要用太多文件来支撑：要变的话，则会厚一些，改变现状需要充分证明。观察手提包厚薄，那些聪明人也许能早一两个小时猜到利率走向。
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关于《王烁学习报告》
财新传媒主编王烁，被遴选为2016年度耶鲁世界学人，从今年9月开始在美国游学。此前，他出版了新书《我们为什么总是看错人》，是其读书札记的汇编，非常成功，广受关注。受此鼓励，王烁决定乘游学美国之机，代读者提问，写出其“学习报告”。
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