从“稳汇率”到“稳外储”？

　　【财新网】（专栏作家 周浩）中国外汇储备重归3万亿美元，让很多担心中国资本流出的人松了一口气，但需要指出的是，外汇储备是央行手中的“储蓄”，如果其决定不对外汇市场进行干预，那么外汇储备是不会下降的。除却变动较小的估值以及投资收益等因素外，外汇储备的稳定只能说明一个道理：央行在过去的几个月中没有对市场进行大规模的干预，这与中国是否存在资本流出（即资本账户逆差）是没有必然关系的。

　　当然，资本账户逆差也并不是坏事。作为一个长期存在经常项目顺差的国家来说，资本账户逆差只是顺差资金走出国门寻找投资机会的一种反映。如果没有私人部门在海外寻找投资机会，而私人部门选择将这些外汇资金结为本币，那么这些资金就会成为外汇储备，由“代理人”即央行（或者外管局）来帮助私人部门进行海外投资。