全球Fintech的三种监管模式

　　【财新网】（专栏作家 蔡凯龙）金融监管是一门平衡的艺术。如何在保证金融体系稳定的同时，促进其高效发展？这是各国监管者面临的最根本的问题。但是稳定和发展两大目标不是简单的对等，因为在任何特定的时期和国家，金融监管的侧重都会有所不同。 

　　各国的金融发展过程大都出现类似的现象：一个国家的金融体系在建立初期和成长阶段，因为体系的不完善，所以更加注重稳定；而当金融体系成熟，尤其在金融从业者的积极呼吁下，监管就会逐渐开放，释放其活力，这时候监管的侧重点是发展；而当金融发展过于迅猛，以至于原有的监管体系逐渐落伍甚至最后失效，金融发展就会出现各种问题甚至爆发金融危机。往往在问题或者危机发生后，监管迅速出台一系列监管措施，其重点都在维持金融体系稳定，发展反而退居其后。如此循环往复，监管的偏好就像钟摆，在稳定和发展的两级中不断调整和摇摆，被称之为监管的“钟摆效应”。