中国进入加息周期了吗？

　　【财新网】（专栏作家 徐小庆）春节前后，央行相继上调了MLF、SLF以及公开市场逆回购等各种投放流动性工具的操作利率10bp(仅隔夜SLF上调35bp)，引发了市场对中国是否进入加息周期的讨论。一般意义上，传统的加息周期指的是存贷款基准利率的上调，因为这是官方明确的政策利率。但2009年以后随着利率市场化的深入发展，以回购利率为代表的市场利率的重要性越来越明显，它不仅直接影响货币市场和债券市场收益率，也会间接对贷款利率产生传导作用，与其它国家的市场化基准利率的功能更加接近。去年8、9月央行相继重启14天、28天逆回购，投放资金的平均期限被拉长，相应地，回购利率中枢从四季度开始显著回升，可以说那时央行已经变相在“变相”达到类加息的效果。那么今年央行进一步提高各种投放流动性工具的操作利率，第一，是否意味着流动性收紧的程度在加剧呢？相对于之前的“锁短放长”，其释放的政策意图有什么变化吗？第二，操作利率是否会持续上调？第三，是否预示着未来存贷款基准利率也会上调？