铜价“顶牛”行情

　　【财新网】（专栏作家 李盛）今年年初以来10%左右的国际铜价上涨，可以简单总结为“顶牛”行情。

　　2月上旬的第一大铜矿罢工事件和第二大铜矿出口中断，给本来就已经改善的基本面带来新的供给干扰因素。伦铜一度触及6200美元/吨，创近两年来新高。

　　两个矿的或有损失分别是每月9万吨和4.5万吨铜金属含量。市场本已预期2017年全球铜市供需会是“紧平衡”，这个量级的边际供应变化无疑是利好。

　　两个矿的问题均发酵有时，自去年四季度以来就是关注点，不算特别意外。然而市场还是低估了顶牛的激烈程度。事实上，此次供应面生变前，街上比较流行的一个交易是卖出strangle期权，比如在铜价5800美元时同时卖出5300美元看空期权和6300美元看多期权，赌价格会区间震荡。