“加息”还是“缩表”：暂不是问题

　　近期美联储数位高官公开发表讲话，突然一致开始讨论美联储缩减资产负债表（简称“缩表”）的问题。波士顿联储主席罗森格伦称，美联储应准备好考虑削减资产负债表规模，以防美国经济过热；费城联储主席哈克表示，应该考虑晚些时候“缩表”。圣路易斯联储主席布拉德也称，压缩资产负债表的效果可能优于快速加息。美联储官员的“异口同声”引起广泛关注，是否美联储“缩表”真的就要到来？

　　对于美联储“缩表”的讨论一直没有消停过，且每次一有风吹草动都会引起市场震荡。2016年5月中旬，纽约联储宣布将完成几笔小额资产出售，国债出售不超过2.5亿美元，MBS出售不超过1.5亿美元。虽然这只是小规模的压力测试，且在2016年2月就已提前预告，但市场恐慌情绪一度飙涨。无独有偶，2016年4月8日，美联储前任主席沃尔克、格林斯潘、伯南克和现任主席耶伦在纽约共同出席座谈会，耶伦郑重提到“缩表”，也曾引起市场广泛猜疑。