10月CPI解读：通货紧缩风险基本消失

　　【财新网】（作者 黄志龙）11月9日，国家统计局发布了10月的物价数据。整体来看，全国物价水平处于回升通道中，通货紧缩风险基本消失，其中CPI同比涨幅再度站上2%，PPI也出现了显著了回升。特别是PPI的回升，使得一些分析人士认为PPI将推动CPI非食品类价格上涨，进而成为CPI上涨的重要原因。然而，笔者深入研究发现，当前的PPI回升，正向传导到CPI的可能性较小。

　　食品类和服务类价格主力推升CPI上涨

　　2016年10月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.1%，其中，食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨1.7%，消费品价格上涨1.9%，服务价格上涨2.5%，食品类和服务类价格成为推升CPI上涨的主要因素。从环比数据看，10月CPI环比下降0.1%。CPI之所以出现同比涨幅回升、环比回落的走势，原因在于2015年10月的低基数效应，当时CPI同比涨幅仅为1.27%，创下全年的次低水平（参见下图）。