【财新网】(专栏作家 万钊)9月份出口数据比较差,而刚发布的10月份出口数据则延续了较差的局面,在基数并不高的情况下,今年10月份一般贸易出口同比下降8.5%,加工贸易出口同比下降8.9%,降幅均较大。
当然如果我们再观察到10月20日BIS发布的人民币实际有效汇率指数就会明白,9月份人民币实际有效汇率指数逆转了自2月份以来的下降趋势,出现小幅反弹,因此我们说,人民币实际有效汇率的升值,抑制了出口的回暖。
为什么会出现人民币实际有效汇率的止跌回升呢?这与美元指数的变动有很大关系,9、10两月美元指数单边升值,在当前的人民币汇率定价机制下,虽然人民币兑美元贬值,但是人民币兑一篮子货币却保持平稳,这是一种双输的局面,因为一方面人民币兑美元贬值带来资本外流,另一方面人民币实际汇率企稳甚至小幅反弹,对出口不利,相当于“失了面子又失了里子”。