刘煜辉：反思金融杠杆之伤

　　【财新网】（专栏作家 刘煜辉）流动性陷阱？

　　没有比以下这张图更能浓缩地描述今天中国经济和金融的现状。以往，中国经济运行中也曾经出现过M1增速大于M2增速的情形，对应的是经济上行周期的波动，但此次却完全不同，对应着经济下行周期，含义自然不同。

　　M1反映着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃，有涨价风险；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃，有经济过热的风险。