【财新网】（专栏作家 万钊）7月份金融数据发布后，市场对于金融机构的信用投放，即“资产端”关注较多，但是笔者认为，金融机构的负债端，隐含了一个故事，就是“财政政策并没有大家想象的那样积极”。
央行的政府存款快速增长，与“积极财政”的直觉不符
我们首先来看货币当局资产负债表中的“政府存款”科目，该科目表示政府在央行国库中的国库存款。
图：政府存款新增规模（累计值，蓝）、财政收支差额（累计值，红）
从上图可以看到，截至2016年1—7月的累计值，公共财政收支差额已经出现逆差，显示公共财政为净支出，体现出“积极的财政政策”的意图，但是与直觉不符的是，政府在央行的国库存款却在快速增长，相当于政府一面在积极花钱，另一面存款却不减反增，两者背离的原因是什么？
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