中国居民房贷杠杆高不高

　　【财新网】（专栏作家 梁红）最近，关于中国房贷杠杆已经过高，从而判断房价全面“泡沫化”的评论不绝于耳。其中主要的论据是中国房贷总水平、新增房贷按揭比率，及房贷还款负担等指标“国际对比”的结果。但是在就中国房贷杠杆水平盖棺定论之前，有必要先将以上几项主要指标与美国、日本对应可比指标的真实数据进行一个客观的比较。虽然得益于此前存量低、久期短，中国目前的房贷总水平还未达“警戒线”，但近来房贷杠杆上升速度明显加快，其中不无隐忧。另外，在经济较发达地区，土地政策带来的结构性供应不足导致房价虚高、风险积聚。