资产荒2.0：从“权威人士”看下半年债市

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）2015年下半年，在股市泡沫破裂、大宗商品暴跌、经济预期恶化三重叠加的影响下，“资产荒”成为债券收益率下行的最主要因素。2016年以来，随着经济企稳回升、通胀上行，债券市场开始了缓慢调整，十年期国债收益率由2.7%上行至3%。

　　2016年5月以来，监管政策出现重大调整，一方面导致社会融资规模的急剧下降，另一方面导致固定资产投资资金增速显著下降。

　　对于债券市场而言，监管政策调整的影响是：各类金融资产供给不足，从近期债市招标倍数可以看到，新一轮“资产荒”似乎已经出现。