5月金融数据：“严监管”的威力有多强

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）5月，各个监管机构纷纷趋严、融资条件收紧，是导致金融数据下滑的主要原因，也是导致固定资产投资超预期下滑的关键。我们认为，鉴于5月固定资产投资已经出现明显的下滑迹象，未来政策层会对过紧的监管政策进行修正，对于未来的金融数据和投资数据不宜过度悲观。

　　5月，M2同比增长11.8%，前值12.8%，预期值12.5%。当月社融新增6599亿元，前值7510亿元，去年同期值12200亿元。M2和社融均较大偏离预期值和前期向好轨道。此外，5月地方债总发行量较4月大幅减少至5500亿元左右，并非社融下移和M2偏离预期的罪魁祸首。