人民币汇改观察之“美元惜售”

　　【财新网】（专栏作家 万钊）笔者在前文《人民币汇改观察之“升值有顶”》中，将人民币汇率参考一篮子货币保持稳定的定价机制，简化成为美元兑人民币汇率与美元指数同上同下，美元指数∕美元兑人民币汇率保持基本稳定。这种简化方式虽然不很精确，但是有助于把握趋势。

　　如果我们将最近一个月的美元指数∕美元兑人民币汇率的除数画出来，就会发现该除数在6月2日-3日砸出了一个“大坑”，5月11日、5月17日、5月23日，同样出现了几个“小坑”。这种“坑”的出现原因，从图上可以看得很清楚，主要是因为美元指数走贬，而人民币汇率没有同步走升带来的。