通货紧缩与负利率

　　【财新网】（财新特约作者 张鹤千）当经济到达长期债务顶点时候，我们进入经济萧条（depression）时期。经济萧条期又叫做长期债务周期，一般75-100年。在这个时期，最主要的任务是减债（deleveraging）. 这是个非常痛苦的时期。经济萧条同经济衰退从表面看来差不多。不同的是，第一，债务已经超过偿还能力；第二，利率已经几乎为零（美国在30年代和08年减债时期的利率都是几乎为零）。

　　减债

　　在减债时期，主要问题是债务太高。在2008年经济危机爆发前，美国债务对GDP达到了320%，英国为422%， 挪威368%，西班牙310%，瑞典380%。日本在1989年债务为GDP的370%。超过了偿还能力的债务水平必须降下来。方法有4种（1）节衣缩食（2）债务减少和重组 （3）财富再分配 （4）印钱 。